注会《财管》重要知识点:资本结构决策分析
资本结构决策分析
一、资本结构的影响因素
1.影响因素

2.具体影响

【提示】企业实际资本结构往往受企业自身状况、政策条件及市场环境多种因素的共同影响,并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断,从而使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式。
二、资本结构决策分析方法
(一)资本成本比较法
选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
(二)每股收益无差别点法

(三)企业价值比较法
1.判断最优资本结构的标准
最佳资本结构应当是使公司的总价值最大,即市净率最高(而不一定是每股收益最高)的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的加权平均资本成本也是最低的。
2.确定方法
(1)企业市场总价值(V)=股票的市场价值+长期债务价值+优先股价值=S+B+P

(2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V+优先股资本成本×P/V
时间:2020-08-04 责任编辑:chenzhifeng1
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